praca magisterska gielda papierow wartosciowych

[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.Pierwsza z wymienionych cech wpływa na sposób kontaktowania się zarządzającego z inwestorem.Druga i trzecia cecha wpływa bezpośrednio na skład portfela.llOkreślenie celów inwestycyjnych.Celem może być np.jak największy przyrost wartości zainwestowanego kapitału albo osiąganie stałych dochodów w regularnych okresach.llOkreślenie układu grup instrumentów finansowych w portfelu np.akcje, obligacje, bony skarbowe.llBudowa portfela - czyli wykorzystanie np.klasycznej metody Markowitza do wyznaczenia składu portfela akcji.llKontrola i zmiana składu portfela - czyli stwierdzenie, czy cel inwestycyjny jest realizowany przez skonstruowany portfel.Jeżeli nie, należy dokonać zmiany składu portfela.lInwestowanie na rynku finansowym zwłaszcza, na rynku akcji, wymaga stosowania określonych strategii.Pojęcie strategii inwestowania na rynku akcji niejednokrotnie sprowadza się do wyboru jednej z metod analizy akcji.Oprócz stosowania metod analizy akcji inwestorzy powinni bacznie śledzić rynek oraz wszystkie wydarzenia związane z nim.Przykładowo w okresie bessy, jaka miała miejsce w sierpniu 1998, dla posiadaczy akcji nie był to najlepszy okres.Jednocześnie inwestorzy dysponujący gotówką stali przed dylematem, czy wstrzymać się od kupowania, czy może nadszedł już czas na skupowanie tanich akcji.Jedna ze strategii mówi: “nie łap się spadającego noża”, czyli nie kupuj gwałtownie taniejących akcji, dopóki nie widać oznak trwalszej zmiany trendu koniunktury.Inna zasada inwestycyjna jednak głosi: “kupuj, gdy krew się leje”.Zachęca ona do wykorzystania sytuacji, gdy większość spanikowanych inwestorów marzy jedynie o sprzedaży akcji, nie bacząc na ponoszone straty.Kupno akcji od desperatów po cenie niewspółmiernie niskiej, wobec przypadającego na nie zysku spółki, może być okazją, która się szybko nie powtórzy.Obie ze strategii zawierają podobne ryzyko.Dylematów, która ze strategii w danym momencie jest najlepsza jest wiele.Wybór akcji, które warto mieć w swym portfelu, nie jest wcale łatwiejszy niż decyzja o rozpoczęciu ich skupowania.Czy do portfela wybrać największe spółki i banki - tzw.blue chips - czy mniejsze dobrze prosperujące firmy?Proces zarządzania portfelem można poddać ocenie.Służą do tego mierniki jakości zarządzania portfelem.Najczęściej stosowanym jest miernik Sharpe'a który dany jest wzorem:gdzie: Sh - wartość miernika Sharpe'a,R - przeciętna wartość stopy zwrotu portfela w rozpatrywanym okresie,Rf - przecietna wartość stopy wolnej od ryzyka w rozpatrywanym okresie,s - odchylenie standardowe stopy zwrotu portfela w rozpatrywanym okresie.Ze wzoru (2.15) wynika, że miernik efektywności Sharpe'a jest to iloraz premii za ryzyko osiągniętej przez dany portfel do ryzyka całkowitego, jakim ten portfel był obarczony.Im wyższa wartość miernika tym wyższa jakość zarządzania portfelem.Próba konstrukcji efektywnego portfela akcji w oparciu o modelH.MarkowitzaWarunki i cel budowy portfelaGiełda Papierów Wartościowych w WarszawiePierwsza giełda papierów wartościowych w Polsce otwarta została w Warszawie12 maja 1817 roku.Sesje odbywały się w godzinach 12.00 - 13.00.W XIX w.przedmiotem handlu na giełdzie warszawskiej były przede wszystkim weksle i obligacje.Handel akcjami rozwinął się na szerszą skalę w drugiej połowie XIX w.W latach między I a II wojną światową giełdy w Polsce działały na podstawie rozporządzenia Prezydenta o organizacji giełd.W 1938 r.na warszawskiej giełdzie notowano 130 papierów: obligacje (państwowe, bankowe, municypalne), listy zastawne oraz akcje.Z chwilą wybuchu II wojny światowej giełda w Warszawie została zamknięta.Wprawdzie po roku 1945 podjęto próby reaktywowania działalności giełd w Polsce, jednak ich istnienie było nie do pogodzenia z narzuconym systemem gospodarki centralnie planowanej.We wrześniu 1989 r.nowy, niekomunistyczny rząd rozpoczął program zmiany ustroju i odbudowy gospodarki rynkowej.Głównym motorem zmian strukturalnych była prywatyzacja i rozwój rynku kapitałowego.W przeciwieństwie do doświadczeń innych krajów, gdzie prywatyzacja prowadzona była w ramach istniejącej już struktury instytucji finansowych, w Polsce - równocześnie z prywatyzacją - konieczne było stworzenie niezbędnej infrastruktury rynku kapitałowego.Pięćdziesięcioletnia przerwa w funkcjonowaniu polskiego rynku kapitałowego stworzyła sytuację pustkiprawno - instytucjonalnej.Oznaczało to w praktyce brak doświadczeń i wiedzy fachowej, lecz również ogromne możliwości rozwoju.Rozważając kilka alternatywnych rozwiązań, zdecydowano się na bezpośrednie nawiązanie do wzorców zagranicznych rynków kapitałowych, a więc przeniesienie nowoczesnych rozwiązań regulacji prawnych i organizacyjnych.Zaletą takiego wyboru było zdecydowane przyspieszenie procesu i przyjęcie od razu rozwiązań docelowych.Opracowanie szczegółowych procedur nowoczesnego obrotu giełdowego w okresie zaledwie kilku miesięcy było możliwe dzięki pomocy merytorycznej i finansowej Francji, a konkretnie Spółki Giełd Francuskich (Société de Bourses Françaises) i Centralnego Depozytu SICOVAM.Niezmiernie ważnym elementem powstającego rynku kapitałowego była regulacja prawna, którą należało opracować od początku.Pierwsza wersja projektu ustawy regulującej publiczny obrót papierami wartościowymi została opracowana w lipcu 1990 r.W dniu 22 marca 1991 r.Sejm uchwalił ustawę Prawo O Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi i Funduszach Powierniczych [ Pobierz całość w formacie PDF ]

pdf @ pobieranie @ do ÂściÂągnięcia @ download @ ebook

Pokrewne